一季度凈利潤6.8億，增54%！玻纖上市公司盈利水平提升！

 

    2016 年末全國玻纖池窯在產產能較年初增長約2~3%，2017 年3 月末在產產能較2017 年初增長約2%，總體來看，供給端增長平穩有序。

 

    需求面，玻纖紗下游應用領域高度分散，需求增長平穩（歐文斯科寧預計未來三年全球需求增速5%）。2016 年全國玻纖紗產量約362 萬噸，同比增長約12%。

 

    二、玻纖行業收入增速總體平穩，成本下行帶動盈利水平持續提升；2017Q1 盈利繼續快速增長

 

    2016 年玻纖上市公司合計收入約達190 億元，同比增約26%（剔除中材科技并表影響，增速約8%）。2017 年1 季度收入約45 億元，同比增約45 %（剔除中材科技并表影響，增速約6%）。

 

    2016 年A 股玻纖企業凈利潤合計約達22 億元，同比增約42%（剔除中材科技并表影響，增速約47%）；2017 年1 季度凈利潤合計約6.8 億元，同比增約54%（剔除中材科技并表影響，增速約29%）。

 

    天然氣價格下降同時技術工藝水平提升帶動玻纖行業成本下行，2016年玻纖板塊綜合毛利率同比增約2.0 個百分點、至約33.5%；2017 年1 季度綜合毛利率約35.6%、同比增約2.5 個百分點，其中中國巨石毛利率達約47.1%、同比增約5.4 個百分點。

 

    2016 年玻纖板塊凈利率同比增約1.4 個百分點、至約11.7%；2017 年1 季度凈利率同比增約0.9 個百分點、至約15.2%，其中中國巨石凈利率同比增幅約5.0 個百分點、至約25.5%。

 

    2016 年期末玻纖上市公司資產負債率約54.9%，同比降約6.1 個百分點，預計主要受益于盈利改善對凈資產的增厚；2017 年1 季度末資產負債率約54.2%，環比降約0.8 個百分點。

 

    2016 年玻纖上市公司經營性現金流約46 億元，同比增約28%；2017 年1 季度經營性現金流約4 億元，同比減少約22%。