2019年電子行業(yè)重振旗鼓，PCB各企業(yè)保持高增速，隨著5G的基礎建設和產能的擴大，市場對高頻高速PCB產生更大需求，行業(yè)整體利潤率達8.45%，盈利能力維持良好。
根據(jù)目前的市場情況，且考慮到目前對高頻高速性能要求的提高，短時間內PCB板的價格下降幅度不會太大，2019-2022年假定年降幅為5%，2022-2025年降幅為10%，初步預計2019-2025年國內5G基站用PCB市場容量將達到745.63億元！
CCL上游原材料價格具備不確定性
存在潛在漲價預期
覆銅板三大原材料分別為銅箔、樹脂、玻纖材料。PCB的主要原材料是覆銅板CCL，CCL占PCB材料成本的30%-40%左右，而CCL中，銅箔占CCL厚板成本的30%，薄板的50%；玻纖布占CCL厚板成本的40%、薄板的25%；環(huán)氧樹脂則占15%左右。
覆銅板企業(yè)成本端受原材料價格影響較大，但下游PCB行業(yè)集中度不高，覆銅板企業(yè)議價能力較強，可通過調整銷售價格的方式避免毛利率下降。
在2016年下半年，覆銅板三大原材料產能不足，供求關系差導致原材料價格大幅上漲，隨之而來的是覆銅板銷售價格集體上漲，部分覆銅板企業(yè)甚至通過漲價，實現(xiàn)了毛利率的增加。
漲價的趨勢持續(xù)了兩年，在2018年下半年，由于部分下游PCB廠家需求偏淡，公司采取了降價策略，覆銅板價格和毛利率才有所下降。
樹脂端：在2019年下半年，第四季度的環(huán)氧氯丙烷價格達到18250元/噸，環(huán)比上漲了52%。據(jù)調查，供給端產能出清是造成環(huán)氧氯丙烷供應緊張的主要原因。
全國最大的環(huán)氧氯丙烷廠因為環(huán)保問題于2018年被關停，之后多家廠家也出現(xiàn)停產或檢修。此外，固體環(huán)氧樹脂利潤不高，以及環(huán)氧氯丙烷價格上漲，環(huán)氧樹脂不得不漲價來抵扣成本和費用上升來保證企業(yè)利潤。
除了供給端緊張之外，環(huán)氧樹脂作為一種重要的有機化工原料和石油化工的重要中間體，價格上漲還源于國際原油的波動。受主要產油國的進一步減產以及美國商業(yè)原油庫存減少等邊際變化的影響，國際油價大幅上漲。在這種情況下，環(huán)氧樹脂的價格有可能繼續(xù)上漲。
銅箔端：根據(jù)中國報告網，2016年后因國家環(huán)保政策趨嚴導致銅箔供給趨縮，覆銅板價格緊跟銅箔產品價格上漲，自2016年底開始全球各大覆銅板廠商陸續(xù)提價，建滔積層板在2016年1年內共漲價6次。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，每噸電解銅從2016年9月10日的36648元增至2019年12月10日的47545元。以出口市場價計算，每噸覆銅板也從2016年9月的5005美元增至2019年10月的5946美元。
回顧歷史，原材料價格受到其他因素上漲時，覆銅板價格上漲的幅度往往高于其成本上漲的的幅度。因此覆銅板行業(yè)漲價周期內，議價能力仍然強于上下游。
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