5G需求旺盛，PCB高景氣度帶動玻纖電子紗增長

第一季度盈利的電路板公司

    龍頭公司的業績增長更具有代表性，充分顯示行業景氣度。天津普林一季度營收9277.16萬元，同比減少14.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為76.51萬元，同比增長73.6%。鵬鼎控股一季度實現營業收入39.69億元，同比減少6.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.08億元，同比增長66.33%。深南電路一季度業績同樣高速增長。公司一季度營收24.96億元，同比增長15.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.77億元，同比增長48.19%。此外，世運電路、中京電子、生益科技等公司的一季度業績也增長較快。

    需要提及的一點是，天津普林、鵬鼎控股、世運電路等公司在營收下降時還實現了盈利增長，毛利率的提升是關鍵。

    比如，深南電路在2019年年報中披露，公司2019年毛利率27.98%，同比提升4.94個百分點。鵬鼎控股2019年毛利率23.83%，同比提升0.64個百分點。

    5G催生電路板產業成長新機遇。疫情發生以來，消費類產品用電路板需求有所下滑，但5G相關產品持續成長，提升相關公司的毛利率水平。

    上述毛利率提升的公司，都在2019年年報中特別提及了5G相關業務。

    深南電路在2019年年報中寫道：5G通信PCB產品由小批量階段逐步進入批量階段，5G產品占比有所提升，4G通信PCB產品需求量維持相對穩定；數據中心業務客戶拓展較為順利。

    鵬鼎控股則披露，2020的研發計劃包括5G低損耗高頻材料及產品量測技術、5G基地臺及天線板技術等。公司2020年資本支出預計49.8億元，主要投資深圳二廠建設項目等。

    對此，博敏電子的一位內部人士進一步對記者解釋，5G是電路板產業一個大機遇，但到目前，由于疫情影響，電路板公司的5G亮點更多集中在基站等基礎建設相關的領域，終端相關業務表現一般。

    在5G業務上，博敏電子2019年承擔的省級科研項目“基于5G通訊終端高速高散熱印制電路關鍵技術及產業化”目前進展順利。公司還在5G高頻天線板、厚銅板、服務器板、攝像模組板和光模塊板等多個板種的關鍵技術上取得積極成果，新開發出服務器、光模塊用PCB產品。

    Prismark預測，2019年至2024年中國地區PCB產業的復合增長速度將達到4.9%，遠高于全球其他地區。人工智能、5G、物聯網、工業4.0、云端服務器、存儲設備等將成為驅動PCB需求增長的新方向，多層板、封裝基板等產品的增長率較高。

    4月以來，電子紗市場整體運行變動不大，各池窯企業多數自用織布。據了解，電子紗G75市場價格實際成交仍維持8000-8100元/噸不等，部分中高端產品價格較高。下游電子布市場價格呈現平穩走勢，主流報價在3.6元/米左右。

    但在“新基建”以及“5G”需求的帶動下，PCB行業已經呈現出高景氣度的態勢，作為上游原材料的玻纖電子紗必將因此獲益，隨著PCB行業需求的提振，未來玻纖電子紗也將迎來更大的市場空間。