報告要點

    市場表現玻璃板塊周跌幅0.35%,管材板塊周漲幅1.17%,分別跑輸滬深300指數1.79個百分點和跑輸0.26個百分點。本周領漲前三海南瑞澤、棟梁新材、洛陽玻璃,領跌前三名為南玻A、開爾新材、兔寶寶。

    玻璃:浮法玻璃節后行情淡穩,光伏玻璃運行較為一般本周全國均價環比持平。國內玻璃市場春節前后行情相對平穩。1月浮玻產能11.4億重箱,正常生產9.6億重箱,環比回落2.7%,正常生產產能是自13年8月份以來的最低值,供給因冷修和產線停產小幅改善,但在建產能仍然處于較高水平,占總體產能的14.5%;本月光伏玻璃價格較為平穩,市場運行情況較為一般。我們判斷浮玻由于供需雙向的壓力15年難有趨勢改善,但值得關注原油下跌對原材料端的助益,特別是對使用石油焦、煤焦油等燃料的企業。

    玻纖:風電繼續支撐需求,泰山玻纖計劃3月10日調漲無堿粗紗市場走勢尚可,春節前后企業訂單依舊較為充足,庫存保持低位。目前市場主要受到風電需求良好的支撐,其他需求面表現一般。受風電支撐,泰山玻纖計劃3月10日上調紗價100~200元/噸,其他企業暫無調整計劃。窯爐方面,有4.6萬噸無堿窯到期冷修。我們判斷至少明年上半年市場仍將保持景氣高位,此后是否會面臨產能壓力,需要看需求是否有超預期。

    樹脂止跌,工業萘回升,環氧回升及萘系、聚羧酸減水劑環比持平工業萘環比↑1.1%,萘系減水劑環比持平;環氧乙烷環比↑4.9%,聚羧酸減水劑環比持平;石膏板:美廢均價196.5美元/噸(環比持平);管材:樹脂價格—PVC環比↓0.1%、HDPE↑0.7%,PP↓0.2%。春節后原油價格反彈,但力度仍有限,對管材企業成本端助益依舊存在,且將在15Q1逐步釋放。

    推薦組合:納川股份、開爾新材、中材科技周末柴靜視頻引起廣泛關注,具備中長期發展趨勢的環保、新能源概念股短期或有表現,建議關注建材中具備此類概念的標的:中材科技(風電、PM2.5過濾、天然氣瓶)、納川股份、深天地A(新能源汽車)、開爾新材(工業減排)和亞瑪頓(光伏)。永高股份、偉星新材、東方雨虹建議繼續持有。