玻璃制造行業跑贏大市 福耀業績逆勢增長

　　據民生證券研報，上周建筑板塊(中信)下跌13.12%%，全部A股指數下跌9.97%%，超額收益-3.15%。分子行業來看其他建材、水泥制造、耐火材料、管材和玻璃制造漲幅分別為-11%、-12%、-13%、15.42%、16.43%。

　　上周浮法玻璃價格下跌5.59元/噸，下跌0.46%。重點監測省份的生產商的庫存有所增加，沙河地區與京冀唐地區相機降價。復火與悶窯的生產線的產能一樣，所以供給端基本無變化。

　　上周光伏玻璃價格表現良好，尤其是3.2mm原片其均價本周上漲了6.08%，3.2mm鋼片和3.2mm鍍膜略有小漲，分別漲了，0.35%和0.27%。受新增光伏電站的增加，光伏玻璃的價格將大概率繼續上漲。

　　玻纖玻纖價格平穩，成本端上周價格沒有變化。玻纖的最大的需求端建筑行業景氣度依舊保持低位。

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　　a)公司是國內市占率第一的家電玻璃龍頭企業，家電玻璃占公司收入70%+，隨著15年光伏市場回暖，公司光伏玻璃收入也大幅回升。

　　b)公司15年12月公告2.1億現金收購杭州全人教育集團100%股權，打響轉型教育第一槍，除了全人教育團隊的收購計劃，公司自身也將在未來三年內收購200家幼兒園，打造中國規模最大的幼教企業。預計16年公司教育業績貢獻將與傳統玻璃主業持平。

　　港股方面，福耀玻璃(03606.HK)主要從事生產及銷售汽車玻璃及浮法玻璃，按2013年銷量計算，集團是中國最大及世界第二大的汽車玻璃生產商，在中國市場占支配地位。其產品覆蓋國內外的配套汽車玻璃市場和配件汽車玻璃市場，按產量計，其主要客戶包括全球前二十大汽車生產商及中國前十大乘用車生產商。

　　在國內經濟下行和汽車行業增速放緩的情況下，福耀業績仍逆勢增長。去年首三季度，其營業收入同比增長3.6%至96.95億元人民幣，股東應占溢利則增長17.27%至18.48億元人民幣，值得期待。