國家能源局近日印發《煤炭深加工產業示范“十三五”規劃》，總結了“十二五”期間煤化工行業取得的成績，對“十三五”期間煤炭深加工示范項目的發展提出了明確目標。

評論：

注重技術升級

從規劃內容來看，首要目標是要通過示范項目實現技術升級。文中對每一個新建示范項目在技術上要實現的目標都做了明確要求。如伊泰鄂爾多斯煤間接液化為例，示范任務包括改進型費托合成反應器和第二代費托合成催化劑示范，日投煤量4000噸自主大型粉煤氣化爐工業化示范，百萬噸級費托合成及油品加工成套技術和關鍵裝備工業化應用，煤炭間接液化工藝優化示范。

控制產能有序發展

文件明確提出不支持現有技術水平的大規模產能擴張，不設定約束性的產能和產量目標。因此上一輪煤化工高潮期時大量項目盲目上馬的情況不會再次出現。

注重環保

文件提出要“量水而行”，執行最嚴格的環境保護標準。

“十三五”期間煤化工投資較“十二五”有明顯增長。

規劃中提出到2020年預期性的產能目標是煤制油1300萬噸（“十二五”末為254萬噸），新增產能約1000萬噸，為“十二五”期間的4倍，煤制天然氣170億立方米（“十二五”末18.8億立方米），新增產能150億立方米，為“十二五”期間的7倍，低階煤分質利用1500萬噸/年，從產能目標來看，“十三五”期間煤化工投資較“十二五”期間將有顯著增長。

重點推薦煤化工三劍客

我們認為本輪煤化工行業的復蘇基本確立，一方面政策層面不斷釋放暖意，另一方面油價的持續上漲也讓大部分項目逐步體現經濟性，業主投資意愿加強。而從本次規劃的內容來看，本輪煤化工投資回暖將更具有持續性。隨著項目的逐步開工和復工，產業鏈上相關公司有望迎來訂單和業績的明顯復蘇，我們重點推薦有自住核心技術的航天工程、東華科技以及估值有優勢的中國化學。