長海股份：受海外疫情影響，上半年業績低于預期

    長海股份7月30日晚間發布半年度業績，2020年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.24億元，同比下降15%，營業收入約為9.06億元，同比下降16.48%，基本每股收益0.3元，同比下降16.67%。2019年年報顯示，長海股份的主營業務為玻璃纖維及相關、精細化工、氣體行業，占營收比例分別為：66.92%、32.92%、0.16%。

    業績略低于預期，這里判斷主要由于海外疫情影響在第二季度體現，公司玻纖制品銷量有所下滑，且價格低于去年同期。

    公司2020上半年毛利率29.65%，同比提升0.13%，其中玻纖及制品業務毛利率同比下滑3.2%，化工/玻璃鋼制品毛利率分別同比提升5.82/4.27%。報告期內玻纖及制品業務毛利率31.5%，同比下滑3.2%，主要和去年同期玻纖價格高基數有關；化工制品業務毛利率26.2%，同比提升5.8%，主要由于油價大幅下跌，成本端降幅更多。隨著公司玻纖業務和化工業務協同性增強，整體盈利能力有望繼續提升。公司2020上半年凈利率13.65%，同比提升0.22%，主要由于公司報告期內收到政府補貼734萬元，較去年同期增加約200萬。

    公司產業鏈一體化，擁有調整終端產品靈活性，盈利穩定性增強。玻纖紗/制品/化工業務齊頭并進，公司擬擴建10萬噸玻纖生產線/新建5條薄氈生產線/擴建10萬噸樹脂產能，自身成長性打開。

    海外疫情對公司出口業務短期沖擊較大。公司是玻纖制品細分領域龍頭，產業鏈一體化盈利能力穩健，玻纖紗/制品/化工業務產能同步擴張，成長性打開。海外疫情擴大影響終端需求；產能如期投產風險；匯率大幅波動。