乙二醇歲末去庫存結束

    本月的市場整體走勢較為焦灼，消息面上難有突破，商家操作積極性減弱，市場多空操作皆有限的局勢下，上半月市場一直在7350～7400元/噸之間呈箱體震蕩走勢，下半月借助交割支撐，價格突破走強。即將而至的1月份，市場走向的選擇成為商家關注的焦點。

    外圍消息面上。美聯儲加息靴子落地，后期來看，不排除第四次加息可能性，2018年美國經濟形勢預期不容樂觀。另一方面，從歐洲央行方面來看，寬松貨幣政策將在明年9月份逐步退出。全球央行對流動性有所收縮，短期內反映了經濟的活力，但中線來看對市場有一定的負面沖擊。而國內大宗商品走勢上看，與乙二醇走勢密切相關的黑色系產品，本周走勢先揚后抑，但去產能及環保因素之下的供給側改革逐漸消退之后，后期需求將進入穩步提升階段，整體走勢樂觀，對乙二醇市場有一定的氛圍帶動效應。

    自身格局上看。當前乙二醇市場自身仍是高度依賴進口的供應格局，短線新增裝置仍是以中國市場為主，且集中在煤制路線，乙烯法路線的新增要2018年年中才會釋放體現，而2018年國際新增主要是美國樂天裝置，及今年10月投產的印度信賴裝置，據悉此裝置目前因為上游原料供應問題，開工一直處于不穩定狀態，對中國市場的出口沖擊力存在很大的變數。1月份來看，供應端大增的概率有限，進口量或將在75～78萬噸附近徘徊。按照目前聚酯4987萬噸的生產能力來看，乙二醇的剛性庫存水平在130萬噸略偏內。結合目前50萬噸的港口庫存水平看，庫存絕對值依舊是偏低的。

    下游需求端的變化上。今年春節假期在2月中旬，從時間點上看，1月中下旬開始終端織造領域逐漸進入停工放假的狀態，而聚酯端的原料備貨基本要1月下旬逐漸體現。牽扯春節假期的影響，節前備貨的影響力不容忽視。而當前來看聚酯整體的開工負荷依舊維持在88%附近，市場整體的剛需支撐較為平穩。

    雖近期乙二醇交割結束之后，市場缺乏新的推漲動能，但元月份之后資金層面將逐漸回歸寬裕狀態，加之本身乙二醇穩健的基本面支撐，短線的乙二醇仍是良性循環，跌勢有阻。