歲末年初，多家涂料企業公布2014年第四季度及全年業績表現，正如PPG工業中文官方網站所言，PPG工業2014年可用“完美”。全年銷售收入154億美元，增長8%。持續經營業務調整后凈利潤為13.6億美元，同比增長22.5%。近十幾年來，PPG不斷通過資產剝離和并購重塑業務結構：2004年，涂料業務占PPG工業整體業務只有65%；而到2013年這一比重則高達93%，同期涂料業務銷售額也從50億美元提升到130億美元左右。值得關注的是未來兩年2015&2016年，PPG工業依然有15-25億美元現金用于收購項目和股票回購，依然有利于PPG工業的進行兩個戰略方向的部署，即優化細分市場結構，樹立各個終端市場的領導地位；優化區域組合，提高新興市場的占有率。

　　第四季度凈銷售額同比攀升6%

　　全季銷量同比增長4%，各地區增速均維持或超出上季度水平

　　第四季度持續經營業務調整后攤薄每股收益為2.11美元，同比增長26%

　　收購的Comex業務已開始貢獻銷售額和盈利增長

　　第四季度共計回購3億美元股票，全年回購股票金額達7.5億美元

　　2014年實現凈銷售額154億美元，同比增長8%，再創歷史新高

　　2014年持續經營業務調整后攤薄每股收益達9.75美元，同比攀升27%，為歷史最高水平

　　截至2014年末，現金和短期投資總額共計約12億美元

　　2015年1月21日，美國匹茲堡市——PPG工業公司(紐約證交所代碼：PPG)近日公布2014年第四季度持續經營業務凈銷售額為37.1億美元，較上年同期的35億美元增加2.07億美元，同比增長6%。以當地貨幣計算的凈銷售額同比增長10%，其中收購業務貢獻銷售額1.3億美元，約占4%。

　　2014年第四季度持續經營業務實現凈利潤8600萬美元，相當于攤薄每股收益為0.62美元。持續經營業務調整后凈利潤為2.93億美元，相當于攤薄每股收益2.11美元。調整后凈利潤計算中剔除了債務再融資相關的稅后費用2億美元(相當于攤薄每股收益為1.44美元)，Comex收購交易相關的稅后費用3600萬美元(相當于攤薄每股收益為0.26美元)，以及因上年國外稅費減少而帶來的收益2900萬美元(相當于攤薄每股收益為0.21美元)。不計上述調整，第四季度調整后利潤的實際有效稅率為23.5%，全年有效稅率為23.9%，與公司此前預估一致。

　　作為參照，2013年第四季度持續經營業務凈利潤為2.37億美元，攤薄每股收益為1.66美元。調整后凈利潤為2.40億美元，攤薄每股收益為1.68美元，其中剔除了收購相關成本300萬美元(相當于攤薄每股收益2美分)。

　　“本季度，我們持續經營業務凈銷售額和調整后盈利再創新高。”PPG主席兼首席執行官CharlesE. Bunch表示：“我們已連續數年實現20%以上的調整后盈利增長，強勁的財務表現充分展現出PPG積極的產品結構管理，以盈利為導向的現金部署方案，以及對提高經營效率的不懈努力。”

　　“第四季度調整后每股收益較上年同期攀升26%，各業務部門均實現10%以上的增長。盡管全年經濟依然疲軟，但我們的銷量增加了4%，各主要地區均能保持或超出第三季度的銷量增速。此外，我們的工業涂料旗下所有業務都維持穩健增長，航空材料和汽車修補漆銷售表現也持續復蘇。”Bunch說道。

　　“從戰略層面而言，2014年我們繼續擴大業務范圍，并取得了豐碩的成果，例如第四季度成功完成了對Comex的收購交易。我們很高興Comex這樣一家出色的涂料企業能夠加入PPG大家庭。同時，我們也延續了回報股東的傳統，全年通過分紅和股票回購共計向股東返還了11億美元。”

　　2014年4月，PPG將每股股利提高了10%。公司至今已連續115年提供年終分紅，并已連續43年提高每股股利。

　　“得益于龐大的業務范圍、豐富的產品線，加之此前已完成的業務重組和嚴格的成本管控措施，PPG已開始受益于全球經濟的持續回暖。也正是因為如此，我們在過去一年里取得了驕人的成績。”Bunch補充道：“進入2015年后，我們預計各地區的增長速度仍將參差不齊，其中北美和亞洲市場有望繼續保持2014年的強勁增長步伐，而歐洲市場如無重大變故發生，可能延續緩慢復蘇態勢，但各國表現仍將強弱不一。如果油價繼續維持目前的低位，我們預計歐洲市場將顯著獲益，從而推動歐洲經濟迅速回暖。”

　　“在未來的一年里，PPG將繼續致力于新產品研發，提升運營效率，并堅持以盈利為導向的現金部署戰略。我們仍在積極尋找適合的并購機會，并將延續股票回購的政策。2015和2016年，我們計劃共支出15-25億美元現金用于收購項目和股票回購，希望為廣大股東創造更豐厚的價值。”Bunch總結道。

　　PPG公司近日還宣布截至2014年末，公司現金和短期投資總額共計約12億美元，第四季度共回購了140萬股、價值3億美元的股票。此外，PPG還披露了全年的現金大致使用情況：其中資本支出為5.85億美元，用于支付股利的費用為3.6億美元，用于收購相關費用(包括償還被收購公司的負債)為25億美元，用于回購約380萬股公司股票的費用為7.5億美元。

　　2014年全年財務數據

　　2014年全年持續經營業務凈銷售額為154億美元，較上年同期的143億美元增長8%。其中收購業務貢獻銷售額增幅約4%，銷量和售價提高分別貢獻銷售額增幅為4%和1%，但匯兌損失對銷售額帶來1%的負面影響。2014年持續經營業務實現凈利潤11.3億美元，相當于攤薄每股收益為8.10美元(2013年凈利潤為9.5億美元，攤薄每股收益為6.55美元)。持續經營業務調整后凈利潤為13.6億美元，相當于攤薄每股收益9.75美元(2013年調整后凈利潤為11.1億美元，相當于攤薄每股收益7.67美元)。

　　2014年第四季度各業務財務表現

　　2014年第四季度中，高性能涂料業務銷售額為21億美元，較之去年同期增加1.84億美元，同比增長10%，主要得益于新收購業務(其中11月完成的Comex收購交易貢獻銷售額1.75億美元)。業務整體銷量同比增加2%，銷售價格提升1%，但不利的匯率因素拖累銷售額達4%。若以當地貨幣計算，各主要地區的銷售額均實現增長，增速與第三季度相當或超出上季水平。在各業務中，航空材料和汽車修補漆業務繼續維持穩健的銷售額增長，反映出終端市場需求回暖。北美建筑涂料銷售額實現低到中個位數的增長，全國性經銷商與公司自有門店銷售表現基本一致。歐洲、中東和非洲區(EMEA)建筑涂料銷量較去年第四季度復蘇時期的銷量下滑2%。各國市場需求仍差異較大，部分國家需求回暖，但有些國家仍銷售乏力。得益于亞洲市場需求改善，工業防護和船舶涂料業務整體銷售額出現同比提高。第四季度高性能涂料業務實現凈利潤2.39億美元，較之去年同期增加3700萬美元，同比增長18%，主要得益于銷量增長以及收購業務帶來的盈利(其中Comex業務的銷售利潤率達中等兩位數水平。

　　工業涂料業務第四季度實現銷售額13.4億美元，較之去年同期增加1500萬美元，同比增長1%。業務整體銷量同比上升5%，但匯率因素拖累本季度銷售額達4%。在各業務中，汽車原始設備生產商(OEM)涂料在各主要地區的效銷量均較上年同期有所提高，總銷量實現中到高個位數增長，大幅超出2%左右的行業整體增長水平。工業涂料以及特種涂料和材料業務各地區的銷量也穩步攀升，其中美國和加拿大市場表現尤為搶眼。包裝涂料銷量也較上年同期有所增加，其中歐洲市場也開始止跌回升。第四季度工業涂料業務整體凈利潤為2.23億美元，較2013年第四季度增加2100萬美元，同比攀升10%，主要受益于銷售額上升和生產成本下降。

　　玻璃業務第四季度實現銷售額2.72億美元，較上年同期增加800萬美元，同比增長3%，主要得益于銷量和銷售價格雙雙提高，但本季度匯率對業績帶來了一定負面影響。隨著住宅和非住宅終端市場對高附加值產品的需求逐漸上升，平板玻璃銷量繼續保持上升勢頭，但受到玻纖業務銷量下滑所抵消。本季度歐洲市場玻纖銷量有所回升，但在北美市場則由于客戶庫存調整而導致銷量下滑。第四季度，玻璃業務實現整體凈利潤3300萬美元，較之去年同期增加1100萬美元。盈利增長動能主要來自于銷售額增加、產能利用率提高以及成本降低。